L’inflation américaine ne cesse de surprendre à la hausse depuis le début de l’année.
Une rigidité qui a remis sur le devant de la scène les incertitudes relatives aux perspectives d’inflation et baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed), le marché semblant donner de plus en plus de considération à un possible « Pivot inversé » de la banque centrale américaine. Une dynamique qui pèse sur les marchés mais met également en exergue la divergence avec la zone euro, qui semble épouser les perspectives d’une désinflation sans accroc, qui permettrait notamment à la Banque centrale européenne (BCE) d’enclencher un cycle de baisses de taux avant la Fed : un fait historique. Un contexte qui nous amène désormais à adopter une vue tactiquement neutre sur les actions dans un marché qui devrait offrir des points d’entrée attractifs à terme. Notre orientation stratégique sur la classe d’actifs demeure quant à elle positive. Dans le même temps, la hausse récente des taux accroît l’attrait de la duration dans les portefeuilles diversifiés, tandis que nous gardons une vue tactiquement positive sur le dollar américain.

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