Monthly House View - Février 2026 - Téléchargez ici 

De la macroéconomie à l’activité des banques centrales en passant par la géopolitique, 2026 s’annonce déjà comme une année riche en surprises. En quelques semaines seulement, nous avons été témoins d’une succession d’événements majeurs. L’inflation américaine poursuit sa modération, avec une inflation sous-jacente à 2,6 % et un taux de chômage en légère baisse à 4,4 %. Parallèlement, les risques géopolitiques reviennent sur le devant de la scène, avec le Venezuela, l’Iran et le Groenland au cœur de l’actualité. Malgré ces défis, le contexte macroéconomique demeure globalement porteur, même si les tensions persistent. Toutefois, le développement le plus marquant réside dans l’examen sans précédent auquel est soumise la Réserve fédérale (Fed) américaine.

LA FED SOUS PRESSION

Dans un geste exceptionnel, le Département de la Justice des États-Unis a ouvert une enquête pénale visant le Président de la Fed, Jerome Powell, portant sur la rénovation du siège de la Fed, d’un montant de 2,5 milliards de dollars. La réponse de la Fed fut tout aussi historique : Jerome Powell s’est adressé à la nation, réaffirmant que les décisions de politique monétaire resteront fondées sur des données économiques objectives. Il s’est toutefois gardé de mentionner le terme « indépendance » – un signal subtil, mais fort, de leadership sous pression.
L’enquête porte sur un dépassement de coûts de 700  millions de dollars par rapport à l’estimation initiale de 2017. Bien que nous ne soyons pas des experts en rénovation, nous constatons que les dépassements budgétaires sont devenus fréquents depuis l’inflation post-COVID. Le Financial Times a rapporté que Jerome Powell a fourni des réponses complètes aux questions des parlementaires devant la commission bancaire du Sénat, ce qui complique les affirmations de l’administration selon lesquelles Jerome Powell aurait induit le Congrès en erreur.

UN SOUTIEN INÉDIT 

La réaction immédiate fut remarquable : onze gouverneurs de banques centrales ont publié une lettre commune exprimant leur « pleine solidarité » avec Jerome Powell et soulignant que « l’indépendance des banques centrales est une pierre angulaire de la stabilité des prix, de la stabilité financière et économique, dans l’intérêt des citoyens que nous servons ». 
 Jerome Powell, républicain de longue date, a également bénéficié d’un soutien bipartisan – notamment de la part du sénateur Thom Tillis, membre du Comité bancaire du Sénat, qui a menacé de bloquer toute nouvelle nomination à la Fed tant que la situation juridique ne serait pas clarifiée.
Cette affaire pourrait ainsi se retourner contre l’administration américaine, avec des conséquences politiques et institutionnelles majeures. Le mandat de Jerome Powell à la présidence de la Fed expire en mai 2026, tandis que son mandat de gouverneur court jusqu’en 2028. Il est rare qu’un ancien président reste au sein du Conseil, mais dans ce cas précis, Jerome Powell pourrait choisir de le faire afin de préserver l’intégrité de l’institution. En attendant la résolution de cette situation, nous anticipons une vulnérabilité persistante du dollar américain et des taux longs souverains américains qui devraient rester élevés et volatils, reflétant des anticipations d’inflation accrues et une confiance amoindrie dans la gouvernance actuelle. L’or devrait continuer à bénéficier d’un environnement où banques centrales, investisseurs institutionnels et clients privés recherchent diversification et sources alternatives de rendement dans un contexte marqué par l’incertitude.
Il est clair que le prochain président de la Fed devra faire preuve d’une véritable indépendance, le Sénat jouant un rôle déterminant dans le processus de nomination. Les enjeux restent considérables.

QUELQUES MOTS DE SAGESSE

De retour d’Asie, un maître de Feng Shui m’a rappelé lors de notre présentation Global Outlook 2026, l’année du Cheval de feu symbolise l’audace, la transformation et l’innovation. C’est une période propice pour saisir les opportunités, mais il convient également d’éviter les décisions impulsives. La réussite exigera de la clarté, une planification rigoureuse et des conseils avisés. Dans un monde en perpétuel changement : « Restez ancré, demeurez flexible et gardez une vision à long terme » — notamment en matière d’investissements.
 

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_{Monthly House View, 23.01.2026. - Excerpt of the Editorial}